汇量科技观点更新|继续推荐 今日盘中+13%。近日公司引入淡马锡作为战略股东（价值1.5亿美元战略权益）。 当前位置继续推荐 1、IAP有望明年上半年起量，届时业绩将再上新台阶。 2、Q2将完成组件化改造，有望加速各策略的迭代，降低产研成本。 3、IAA已形成飞轮效应，业绩稳增。 4、混合变现自去年Q4成为收入增长的重要驱动。 当前市值对应调后净利润预期的PE约18.5x，RSU计划隐含PE25x以上。
玻璃基板行业专题研究：后摩尔时代封装革命，玻璃基板迎产业化元年 [玫瑰] #当前主流先进封装CoWoS方案正逼近成本与物理极限。硅中介层单片成本已超100美元，占封装成本一半；圆形晶圆利用率仅45%，大尺寸AI芯片翘曲问题突出。玻璃基板凭借可调CTE、低介电损耗、高平整度，完美匹配CoWoS方案的缺陷，有望成为AI时代先进封装的重要材料底座。 [玫瑰] #CoPoS与Glass-Core方案均导入玻璃基板。从成熟度与潜力来看，CoWoS方案成熟度最高但潜力有限；CoPoS（台积电）与Glass-Core（英特尔）均采用玻璃基板，成熟度与潜力兼备，是当前两大主流升级路线；CoWoP（PCB替代方案）成熟度较低，尚处早期。 [玫瑰] #全球龙头加速推进，2026年有望成为商业化元年。台积电CoPoS试验线2026年启动，2028年底量产，英伟达为首批客户；Intel Glass-Core已展示样品，实现无微裂纹超低翘曲及45μm超细间距；三星电机2027年量产，预计2028年进入快速渗透期。 [玫瑰] #上游原片壁垒高，国产替代空间明确。玻璃原片标的建议关注#旗滨集团、力诺药包、凯盛科技、戈碧迦、山东药玻 [爆竹] 风险提示：技术产业化不及预期；行业竞争加剧；下游需求波动；公开资料滞后及数据失真。
光纤光缆：北美数据中心需求景气国内厂商有望持续突破！AI逻辑叙事持续体现成长性 今天光纤光缆板块大涨亨通光电涨停，长飞+9%中天+8%。。。我们持续看好行业趋势，我们此前持续前瞻提示积极变化。 一、看好布线厂，P持续进展突破。目前北美缺光纤已成为确定情况，国内厂商持续突破，亨通长飞等均已有布线厂突破，我们积极看好P突破机会。 二、二季度业绩有望强势环增。 三、散纤价格整体稳健，657A1持续上涨，A2有望企稳回升（目前看到无人机需求有重新回升）。 四、国内AI数据中心的需求也或将超预期！此前被忽视。 1、目前看，光纤光缆需求火热，光纤作为数据传输的管道，必不可少！数据中心需求有望成为未来数年拉动整体光纤需求高速增长的细分场景，657A1/A2目前海外市场供不应求，无人机需求大超预期国内出海有很好的机会且价格增长持续性强，同时我们积极看好出海北美数据中心市场及国内大厂空芯光纤的出海机会！ 2、国内整体产能控制较好光棒扩产周期长。目前整体海外厂商整体产能利用率已拉满，北美数据中心光纤缺货状态出现，国内龙头厂商出海机会显著且已在数据中心市场斩获不少订单；国内厂商产能利用率也高企，整体供需格局持续改善需求持续快速提升后，价格有望持续向上。 涨价有望带来较好利润弹性。价格上涨基本带来的都是利润，光通信板块利润均可大幅提升叠加空芯光纤逐步产业化，重视行业反转机会。 重视核心标的：亨通光电、中天科技、长飞光纤、烽火通信、永鼎股份、杭电股份、通鼎互联等。
陈果： 这次变盘可能不一般，需要讨论应对预案 2026年5月最后一周，从基本面看，对于A股并无特殊事件发生，外围主要指数也是继续新高。 但A股市场在极致共识交易后发生了变盘，指数巨震，结构出现风格切换。 这个变化，在市场一致预期之外。发生之后，市场一致预期认为是短暂高低切，不具持续性。 从当前基本面来看，得出这个判断很自然。 但我们一直强调，今年A股策略判断需要“基本面+量化“思维。 无需特别复杂的量化模型，投资者都能体感到A股交易结构的极致，如同一个广泛被观察的拥挤度指标刻画：本月 5%的股票交易占比超过了45%。 A股历史上突破这种拥挤度水平的，非常少见，且在此之后的每次变盘都不小： 2007年10月：熊牛转换； 2008年10月：牛熊转换； 2015年1月： 风格切换（价值切回成长且持续到6月牛市见顶）； 2018年1月： 牛熊转换； 2021年 2月：茅指数见顶，核心资产缩圈至宁组合，红利+微盘见底。 需要注意的是，07年A股和美股同时见顶，但其余时刻A股变盘都体现了自己独立个性，包括08年10月见底，也领先美股五个月。 我有朋友担心，市场可能在孕育牛熊转换。但我坚持认为当前位置条件，A股指数不具备系统性风险，我对今年指数走势依然维持类N型判断。 极致共识交易往往说明市场已包含足够强烈的基本面预期，我把其后的变盘比喻成市场审美疲劳之后的求变。 这种变化会走向何方？ 从历史案例看，如果不考虑牛熊转换，那么就是15和21年，我之前曾觉得今年市场有点像15，但如果说15年1月的变盘，那是从价值切回主线成长风格，这与当前并不可比， 变盘相对温和，和现在相对可类比的案例是2021年2月。 当时是大A的YYDS ——抱团信仰贵州茅台悄然见了历史大顶，实际上其在后续并无出现盈利miss，只能说在当时市值透支。 但A股的核心资产牛在2021年并未就此走熊，只是主线从茅指数悄然转向了宁组合。这个本质其实是缩圈，部分增速相对稳定的白马股即茅指数筑顶掉队，但依然高增长的成长股宁组合继续强势，直到年底见顶。 几乎在茅指数见顶的同一时期，在A股历史上也非常重要但在当时很少有人讨论关注的事件：与绩优大白马对应的微盘股指数和与成长性对应的红利指数先后见底。 这两个指数后来越走越牛，被总结构成杠铃策略，成为大A主角直至2024年924。 如果类比这个温和变盘： 那么我们的应对之策是：抱团股缩圈+其余95%股中精选。 如同当年核心资产，可能抱团票中已有部分筑顶，我们需要考虑缩圈至宁组合。 有朋友会把 海外算力和国产算力乃至应用去类比当年核心资产内部的茅指数与宁组合， 我认为，如果需要考虑缩圈，我们倾向于首先是增速依然出众，其次是最好是增速还在上行、或者有相当概率能超市场预期、且市值并未透支其在产业和经济中的地位，毕竟高度拥挤的背后可能是增长预期已被定价。EPS只是股票定价的一环，且比EPS更重要的是EPS预期差。 总之，我们认为中报和三季报A股对抱团股可能会更苛刻，低预期的公司可能就如当年一个个倒下的白马那样掉队。 同时我们需要研究抱团股以外的95%公司，是否可能类似当时的红利+微盘，正站在新一轮牛市的起点。今天我们也还办法确定单一行业，我们认为可以讨论的包括：新能源、消费（尤其新消费），医药（尤其创新药）、金融、港股互联网，计算机、传媒、黄金等等。 这里面： 现在的新能源实际上位置不算低，而且和科技股风格相关。 现在的消费股、医药股、金融股位置低，和科技股风格迥异，有些神似红利股。 黄金有长期逻辑，短期位置也调整了，和科技股风格迥异，其本质和美国AI还有对冲性，有些神似当年的微盘股。 互联网、计算机、传媒也位置低，且和科技股风格更接近。 这里面再延申开来，还有一些相对低位产业主题方向例如机器人和商业航天等。 当然我们不能刻舟求剑，但最好需要做好应对预案， 毕竟这次变盘，是A股在达到历史级配置拥挤和交易拥挤后，在没有显著外力作用下，发生的一次变盘， 从历史看，这类变盘往往就是在提示：市场已审美疲劳，是时候研究下共识以外的世界了。
❗【强推中船特气 | 3】近期六氟化钨产业有哪些进展更新？产业趋势持续强化！ #核心结论：上游管控收紧# + 行业量价齐升 + 下游扩产放量，供需缺口逻辑正在加速兑现。 #上游：供应端管控强化# 1) 2–4 月碳化钨、钨粉对日出口连续归零，两用物项管制效应持续（0527） 2)外交部重申依法禁止对日军事用途两用物项出口（0525） #行业：价格高位，量价齐升，供应偏紧# 1)百川盈孚上架价格数据，国内六氟化钨（5N）主流报价约 1800 元/kg、出口约 2200 元/kg；现货偏紧、惜售明显，下游刚需强劲，短期价格易涨难跌（百川盈孚，0528） 2)4 月中国WF6出口均价 149.79 美元/kg，同/环比 +28.3%/+203.8%；出口量 53.98 吨，同/环比 +41.8%/+198.1%；1–4 月累计 156 吨，同比 +7.1%（海关总署，0520） #下游：国产存储扩产强化需求# 1)长鑫科技科创板 IPO 过会，拟募资约 295 亿元（0527） 2)长江存储 IPO 辅导备案报告发布（0519）
【国联】6月金股【浪潮信息】：Q2有望开启行业份额、收入增速、盈利能力三重拐点 5月金股【寒武纪】近一月涨幅35%表现亮眼，6月我们将算力龙头【浪潮信息】列为金股。 算力产业链龙头，有望充分受益行业景气度上行 根据IDC数据，2025年国内x86服务器市场品牌排名中，按出货量和按销售额，浪潮信息都稳居第一且体量远超第二名。 截至2025年，公司连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一。同时在超节点领域，公司凭借全栈解决方案和一体化交付能力，在头部厂商率先落地。 字节跳动有望将2026年AI资本开支上调，阿里表示面向未来五年AI基建相关投入资金或将远超3800亿。算力高景气度的大背景下，公司作为国内服务器龙头有望充分受益。 Q2业绩有望迎来拐点，利润率进入修复通道 作为全球CPU龙头英特尔/AMD在全球内的核心合作方，公司依靠供应能力和产品布局提升了在客户端的溢价能力。 2026Q1公司毛利率同比提升约3个百分点。通过提高产品附加值、强化供应韧性和交付能力、将资源向高毛利产品和订单倾斜等方式，2026Q2公司在利润率端的改善趋势有望延续。 风险提示：行业需求释放节奏不及预期；行业竞争加剧。
南方电力负荷创新高，电力行业速评 今日电力指数上行2.7%，其中火电指数+5%，华能国际、江苏国信、粤电力等多家电力股涨停 一、华南高温天气显著前置，提前激活全域制冷负荷，电力负荷创新高。近一个月，南方地区在厄尔尼诺快速发展背景下，气温显著偏高。受此影响，5月下旬南方出现大范围持续高温，江西、湖南局地最低气温超过30℃，打破夜温历史纪录。高温推动用电需求激增，南方电网负荷于5月25日率先突破历史极值，达2.59亿千瓦，较往年提前近一个月；次日进一步攀升至2.68亿千瓦，连续刷新纪录。1-4月，南方电网广西电网公司重点监测的36家数据中心用电同比+19.2%，此外新能源汽车、动力电池增长明显。此次负荷高峰提前到来，直接反映了厄尔尼诺引发的异常高温已对区域能源供需产生显著冲击。 二、月度电价呈现上行趋势。江苏6月火电、风电竞价电价环比分别+4.5%、+5.7%，广东年6月环比下降（水电供应增加），但同比+7.7%。此外，广西、新疆等省份相继上调煤电容量电价比例。 三、重点推荐高价值标的：1、核电：机制电价护航基本盘，在成本相对稳定的情况下受益电力需求提升带来的月度现货电价走高，推荐中广核电力；2、火电：2026年业绩回调，但后续盈利波动收窄、确定性提升，同时新型电力系统不可或缺的调峰电源长期价值被认可，高股息优势突出，推荐华能国际A/H、国电电力、华能蒙电；3、绿电：行业阶段性承压，但算电协同+绿电直连等场景落地扩大绿电应用场景和需求，现金流修复，景气度上行，推荐低估值的沿海省份龙头福能股份4、环保：盈利扎实稳健，关注光大环境H、瀚蓝环境。
08:20:40【MiniMax启动A股上市辅导】《科创板日报》30日讯，《科创板日报》记者获悉，MiniMax Group Inc.（简称“MiniMax”）已于2026年5月29日同中信证券签署辅导协议，正式启动A股IPO进程。
美股三大股指全线收涨，续创新高。道琼斯指数涨0.72%，本月累涨2.78%；标普500指数涨0.22%，本月累涨5.15%；纳斯达克综合指数涨0.20%，本月累涨8.36%。AI服务器制造商涨幅居前，戴尔大涨近33%，创最大单日涨幅；超微电脑涨超11%，慧与科技涨近13%。SaaS板块延续强势表现，ServiceNow涨超14%，赛富时涨超8%，Adobe涨超7%，微软涨超5%。太空概念股回调，AST SpaceMobile跌近15%，Rocket Lab跌3%，回声星通信跌超1%。此外，IBM涨近13%，Palantir涨超9%，甲骨文涨近11%。
03:44:23【特朗普推迟就伊朗相关协议作最终决定】财联社5月30日电，据美国《纽约时报》29日援引一名不愿透露姓名的政府高级官员的话报道，美国总统特朗普当天在白宫战情室同其助手们的会议持续约两个小时，但并未就与伊朗的协议作出“最终决定”。
The Information：Meta 计划推出 AI 挂坠、扩展 AI 眼镜产品线以及“工作可穿戴设备”，作为其雄心勃勃的新硬件路线图。 Meta 的目标是在 2026 年下半年售出 1000 万台可穿戴设备。